投資報告

施羅德觀點 - 台股市場:中性樂觀看待第二季行情 部分產業春燕到

時序進入第二季,台股是否能創佳績、亦或有修正可能?這些都是投資人目前最關心的課題。從基本面、資金面,以及技術面來看,我的評估是可以中性樂觀看待第二季行情,大盤格局以高檔震盪可能性大。風險雖然依舊存在,需要小心以對,但景氣確實是一季比一季好,因此股市就算有修正,但應該也不足為懼。至於投資策略,則見到部分產業春燕已到,主動式的選股布局,目前是不錯的時機。

2019年4月1日

詹祖光

詹祖光

施羅德樂活中小基金經理人

時序進入第二季,台股是否能創佳績、亦或有修正可能?這些都是投資人目前最關心的課題。從基本面、資金面,以及技術面來看,我的評估是可以中性樂觀看待第二季行情,大盤格局以高檔震盪可能性大。風險雖然依舊存在,需要小心以對,但景氣確實是一季比一季好,因此股市就算有修正,但應該也不足為懼。至於投資策略,則見到部分產業春燕已到,主動式的選股布局,目前是不錯的時機。

基本面一季優於一季 資金重回台股

台股今年至今的表現堪稱穩定,從年初至今,漲幅約10%左右,主要來自於基本面轉佳、以及資金面的回流。去年第四季是最恐慌的時候,廠商訂單、存貨都是最差狀況,現在已經從谷底回升,甚至可以說,一季比一季好。之前投資人多擔心美國升息,但現在這個因素消除,甚至還有降息聲音出現,進而吸引資金回流,因此台股就技術面來看,可見到中長線的年線、季線依然走揚,甚至在年線附近擁有滿強的支撐。因此我認為可以中性樂觀的看待台股第二季的行情。

至於風險,市場多是擔心美國聯準會暫停升息,暗指了全球經濟的窘況。但事實上,我不認為市場會轉趨於悲觀,進而把資金停泊在避險性資產如日圓、黃金,這樣的狀況通常會發生在基本面很糟的環境,但目前看來主要國家的成長率依舊是正成長,經濟也不像過去歐債危機、美國房地產泡沫時期那般衰退,現在只是成長趨緩。

部分產業復甦 高殖利率股成為台股支撐

另外是觀察第二季,景氣雖不是全面性好轉,但已有看到部分產業正在復甦,春燕已經率先報到。例如電動腳踏車,從上游到下游的接單狀況都不錯;5G相關投資也持續進行中;手機方面,製造窄邊框相關的IC廠商以及製造鏡頭的廠商業績表現不俗;資料中心(Data Center)去年第四季雖需求疲軟,但自美國已開始復甦,相關的台灣設備供應商也會因此受惠。另外則是無線藍牙耳機,不管是歐美高階品牌還是手機廠牌如Apple、華為、小米、SONY都競相推出,成長可期。

要提醒的是,5月份會公布今年第一季的財報,屆時可能會讓股市有一些震盪。今年第一季還有農曆年,在景氣沒有很明顯回穩之下,預估第一季財報應該不會太亮眼,屆時台股或有些許震盪。但如上所述,目前預期震盪幅度應不至於太大,特別是台股中不乏具有5%以上殖利率的個股,相當具有投資優勢,相信也是中長線資金偏好的標的,此可視為大盤震盪時的下檔保護。

從過去的經驗,我們常常講第二季是「五窮六絕」,但其實,早就沒有這個狀況了。過去在說五、六月是資訊產業淡季,這樣的狀況只適用於PC產業。隨著現在產業類別愈來愈多元,有網通、資料中心、電動車、5G基建、物聯網 (IoT,Internet of Things)、消費性產品手機週邊產品如耳機等等,每個產業淡旺季都不同,已經沒有全面性的五窮六絕,投資人不用過於憂心。

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