快讯 - 经理观点

由于意大利出现衰退,欧元区经济未能复苏

快讯:领先指标显示未来将会进一步疲弱,但欧洲风险资产已将经济衰退的影响消化。

04/02/2019

Azad Zangana

Azad Zangana

高级欧洲经济师及策略师

  • 2018年第四季度,欧元区经济仅增长0.2%,而意大利出现衰退。
  • 近期的疲弱表现主要由暂时性因素所造成。
  • 我们预期欧洲央行将于今年夏季末之前加息。

据1月31日公布的国内生产总值初值数据显示,2018年第四季度欧元区经济仅增长0.2%。第四季度经济增长与第三季度持平并符合普遍预期。2018年全年,实际国内生产总值的年度增长率为1.8%,较2017年年的2.5%有所下降,为自2014年以来最低的年度增长率。

目前为止,仅有少数欧元区成员国已公布第四季度增长率。法国及比利时公布的数据低迷(增长0.3%),而意大利出现衰退,经济收缩0.2%,而前一季度下跌0.1%。意大利民粹主义联合政府与欧洲委员会在财政政策方面的争论对经济增长造成巨大的不明朗因素,意大利经济衰退无疑与此有关。这方面的负面消息已经消退,这应有助推动经济增长,但市场仍担忧今年稍后或会再度发生同样的事情。

各成员国中,西班牙逆势增长,估计增长率为0.7%,而前一季度为0.6%。这意味着2018年的年度增长率为2.5%,虽然较2017年的3%有所下降,但仍非常可观。

展望未来,领先指标显示欧元区经济今年以来已进一步减弱,促使市场担忧货币联盟或会出现衰退。我们认为最近几个季度的疲弱表现主要由暂时性因素所造成,其影响将于2019年上半年消退。这将使欧洲央行能够如其政策指引所述于今年夏季末之前加息。此外,我们认为投资者已将经济衰退对欧洲风险资产(如股市)的影响消化,因此,若我们的预测准确,这些资产有望变得具有吸引力。

 

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