快讯 - 经理观点

由于英国脱欧打压市场情绪,英国央行下调经济增长预测

若实现有序脱欧,则仍存在上行风险,从而为加息创造条件。

12/02/2019

Azad Zangana

Azad Zangana

高级欧洲经济师及策略师

  • 受脱欧不明朗因素影响,英国央行下调2019年及2020年国内生产总值增长预测
  • 商业投资预测大幅下调
  • 若实现有序脱欧,施罗德仍预期今年稍后会加息

在最新的季度通胀报告中,英国央行已将英国实际国内生产总值增长的展望下调至自全球金融危机前夕以来最低水平。该行指出外围经济增长放缓,但下调预测主要是由于英国脱欧相关的不明朗因素持续高涨。

2019年的国内生产总值全年平均增长预测已由1.7%下调至1.2%,而2020年由1.7%下调至1.5%。然而,2021年预测由1.7%轻微上调至1.9%。在这些数据中,由于出口增长下调,而进口增长(对国内生产总值不利)预测有所上调,净贸易对2019年经济增长的贡献已经下调。

与此同时,原先预测2019年商业投资将会增长2%,但新的预测已下调至下跌2.75%。英国央行行长卡尼(Mark Carney)解释指,商业投资前景转弱与脱欧不明朗因素有关,因为企业为等待前景变得更加明朗而延迟投资计划。

英国央行决定下调预测部份是由于脱欧不明朗因素可能无法于3月底之前化解。然而,若“顺利”实现有过渡期的脱欧,则经济增长及通胀预测将会面临巨大的上行风险。

另外,卡尼表示英国的经济基本面稳健。就业市场持续表现良好,工资增长已抵消通胀的影响,从而为家庭可支配收入带来支持。

整体而言,最新通胀报告的主要内容显示英国央行将会逐渐改变进一步加息的计划。然而,通过深入分析报告的细节,我们认为促使该行下调预测的主要原因是短期因素。其中包括欧洲经济短暂疲弱以及目前的脱欧不明朗因素。虽然英国央行指出短期内出现经济衰退的机会为四分之一,而“无协议式”脱欧结果会导致这些机会增加,但如果实现有序脱欧,则机会将会下降。

因此,我们仍然预测,假设出现有序脱欧,英国央行将会获得上调主要政策利率的第一次机会,但相关决定将于通胀报告会议中作出。若出现延迟脱欧的结果,加息或不会于5月份举行的下一次通胀报告会议中发生,而8月份似乎有可能加息。当然,在出现“无协议式”脱欧结果的情况下,根据我们的经济衰退预测,我们认为该行将会减息以支持经济增长。

 

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